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数据显示，从2014年开始，职工基本养老保险基金支出就大于征缴收入，当期发生征缴缺口1321亿元。此后，基金征缴收入与基金支出的“缺口”持续扩大。支出和收入缺口扩大的原因是多方面的：一是离退休人员自然增长，二是养老金自2005年开始‘十四连涨’，一定程度上推高了养老金支出规模，三是制度赡养率持续提升，四是基金统筹层次偏低，无法在全国层面调盈补缺。
3.1 重视募集条款中的事前约束设计我们在违约的中资美元债中可以发现发行人一只债券发生违约会导致公司其他存续债券由于违反契约条款而提前到期或者公司实际控制人等变更也会导致存续债券触发契约条款而违约。整体而言，美元债市场对于投资者的保护在发行条款中就有明确的界定，比如违约责任的认定、控制权变更、交叉违约条款的设立等，相较于境内债券市场的条款更加严格。如果同一主体同时在境内外发行债券，境外债券有投资者保护条款，而境内债券没有投资者保护条款，就会出现同债不同权的情况，显然对于境内债券的投资者而言更加不利。对于投资者而言，含有特殊保护条款的债券对发行人的限制更严格，也更有利于保护投资者的利益，在打破刚兑的环境下，投资者应该更加重视募集条款中的事前约束设计。
在一个时间段内，每个工位创造营收大于每位会员创造营收，说明有“翻台”现象（借用餐馆的说法）。2019年前三季，优客工场每个工位每月创造营收684元，而每位会员贡献营收108元。好比一个饭馆有10张桌子，全天营收6840元，平均每桌684元。全天来了63桌客人，平均每桌消费108元，可以推算出每张桌子来过6~7拨客人。
派杰分析师：我们看到公司二季度的市场营销费用出现环比下降，那么下半年会否回升?第二，递延收入第二季度环比下降10%，原因貌似是游戏收入的计入比通常情况下要高，可否解释一下原因?杨昭烜：我们提到的，要将市场营销费用支出正常化，但这并不意味着要降低相关费用，网易将继续加大在市场营销、研发方面的投入，因为这些对正常的商业运营都是必要的，比如新游戏发布和游戏开发等，所以从这个角度来看，增加投入是一个趋势。但是，从利润率以及营销费用投入占总收入的比例的角度来说，我们认为公司当前的水平不会偏离历史水平太多。
去年我们报道过，Duplex可以模拟出一个自然声音，替用户给餐馆、酒店或理发店打电话，展现出了强大的自然语言计算能力。其实，Duplex的本质就是一个专门做“下订单”这件事的聊天机器人。不过，去年的Duplex和今年的Duplex on the web区别在于：前者的交互就是聊天，基于语音识别和自然语言处理，后者更强调让AI完成基于图形界面的交互工作。
671865726959778081578429贷款核销202682052821763220222250024238月份2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月存量（亿元）19346041952411
